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Der grüne Schwan: Zentralbank- und Finanzstabilität im Zeitalter des Klimawandels

Der Klimawandel stellt Zentralbanken, Regulatoren und Aufsichtsbehörden vor neue Herausforderungen. In einem neuen Buch, das von der BIZ (Bank für Internationalen Zahlungsausgleich) veröffentlicht wurde, wird untersucht, wie diesen neuen Risiken im Rahmen des Finanzstabilitätsmandats der Zentralbanken begegnet werden kann. Die Integration der klimabezogenen Risikoanalyse in die Überwachung der Finanzstabilität ist jedoch besonders schwierig, da die radikale Unsicherheit mit einem physischen, sozialen und wirtschaftlichen Phänomen verbunden ist, das sich ständig verändert und komplexe Dynamiken und Kettenreaktionen beinhaltet.

Traditionelle rückwärtsgerichtete Risikobewertungen und bestehende klimaökonomische Modelle können nicht genau genug vorhersehen, welche Form klimabedingte Risiken annehmen werden. Dazu gehören die von den Autoren als "grüner Schwan" bezeichneten Risiken: potenziell extrem finanziell störende Ereignisse, die hinter der nächsten systemischen Finanzkrise stehen könnten. Die Zentralbanken haben eine Rolle zu spielen, um ein solches Ergebnis zu vermeiden, unter anderem indem sie versuchen, ihr Verständnis der klimabedingten Risiken durch die Entwicklung vorausschauender, szenariobasierter Analysen zu verbessern.

Aber Zentralbanken allein können den Klimawandel nicht mildern. Dieses komplexe Problem des kollektiven Handelns erfordert ein koordiniertes Vorgehen vieler Akteure, einschließlich der Regierungen, des privaten Sektors, der Zivilgesellschaft und der internationalen Gemeinschaft. Zentralbanken können daher eine zusätzliche Rolle bei der Koordinierung der Maßnahmen zur Bekämpfung des Klimawandels spielen. Dazu gehören klimaschonende Maßnahmen wie die Preisgestaltung für CO2, die Integration von Nachhaltigkeit in die Finanzpraxis und den Rechnungslegungsrahmen, die Suche nach einem geeigneten Policy-Mix und die Entwicklung neuer Finanzmechanismen auf internationaler Ebene. All diese Maßnahmen werden komplex zu koordinieren sein und könnten erhebliche Umverteilungsfolgen haben, die angemessen behandelt werden sollten, dennoch sind sie für die Erhaltung der langfristigen Finanz- (und Preis-) Stabilität im Zeitalter des Klimawandels unerlässlich.

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